据能源圈了解到，2024年大选美国共和党赢得总统、参议院和众议院的控制权，美国能源政策或将有所转变。未来几个月，排放法规标准可能降低，贸易保护主义政策力度加大，美国还有可能退出《巴黎协定》。然而，总统要推行其能源计划并非易事。

这些阻碍包括：国会共和党人对《通胀削减法案》的支持、可再生能源的经济竞争力，以及私营部门的净零排放目标。《通胀削减法案》已经为制造业投资提供了超过2,200亿美元的支持，其中大部分集中在共和党领导的州。由于低碳投资势头强劲，本次选举对能源行业的影响将因具体行业、商品和技术而异。

先前，伍德麦肯兹针对2024年美国大选结果对能源行业的影响做了初步分析。本报告深入探讨在特朗普第二个总统任期内，美国可再生能源行业的未来走向。

1 电力需求：负荷增长将保持强劲

伍德麦肯兹《能源转型展望》报告详细分析了美国电力需求增长的多种情景预测。部分行业面临能源政策或有转变，而另一些行业可能会继续得到政策支持并保持发展势头。我们估测，2024年至2050年，美国电力负荷总增长范围将在3,000至4,000TWh，这一数据介于我司基准预测与能源转型延迟实现的情景预测之间。

交通运输电气化可能放缓。国会可能会废除税法第30D节中，高达7,500美元的清洁车辆税收抵免政策；行政部门可能会降低美国环境保护署的尾气排放标准，并提高对中国电池的关税。政府也可能暂停对全国电动汽车基础设施项目（NEVI）的剩余拨款额度，而目前各州已使用的拨款额度不到一半。同时，由于《通胀削减法案》中的家庭能源返利计划（HOMES）和高效电气化住宅（HEERA）计划的预算可能被抽走（目前只有六个州提供了返利），住宅电暖改造进程也可能放缓。

2 美国光伏：短期内发展势头强劲，但长期项目面临政策风险

美国对光伏的需求强劲。目前，大型集中式光伏储备项目的装机容量接近100GWdc，而市场对于分布式光伏项目的需求也在持续增长。特朗普再次执政，短期内（未来几年）对于光伏市场的需求影响较小，预计美国市场每年新增装机38-41GW的容量预测几乎不会受到影响。

但之后，情况可能会发生很大变化。我们预测，尽管市场需求高涨，但受到电网输配电的限制，未来几年的光伏装机容量增长将趋于平缓。预计2028-2031年，美国光伏年增长率将小幅回升至5%，年均装机容量可达约50GW。但电网的限制以及劳动力短缺仍然制约光伏装机的长期发展速度。

在伍德麦肯兹基准预测中，《通胀削减法案》提供的各种激励措施，比如税收抵免、额外补贴和税收抵免转让，将进一步推动光伏发展。倘若《通胀削减法》被大幅修改（考虑到特朗普希望维持减税政策，这可能性较高），光伏市场增长或将受限。此外，新的关税或着进口限制政策出台后，光伏装机容量的增长也可能受到进一步限制，即便对美国本土光伏制造业有所利好。

3 海上风电：装机容量风险或将从2040年开始显现

伍德麦肯兹预计，新政府或将降低对于海上风电发展的支持力度，例如收紧审批和限制新的海域租赁。但这些举措对于未来10年内的市场预测不会造成太多的实际影响。将近25GW的在建项目已完成或即将完成核准。约70GW的海上风电场址租赁也已经完成划拨。现有储备项目容量足够撑过未来四年可能出现的审批和租赁停滞阶段的市场发展。

更大的风险在于项目的经济效益。部分率先启动且使用进口部件的项目或因关税导致成本暴涨。此外，若政府迟迟不发布海上风电国产化补贴的实施细则，或者削减税法第45X节对于先进制造业的税收抵免，那么，市场对国内供应链的投资可能大幅延后。海上风电项目的盈利水平本就岌岌可危，该等因素有可能进一步影响那些已经签了合同、即将敲定最终投资决定（FID）的项目。伍德麦肯兹基准预测显示，至2033年的累计海上风电装机容量将达到27GW，但所有这些限制因素叠加在一起，这一时期装机容量预测或下降30%。

4 陆上风能：《通胀削减法案》的调整预期或带来不利影响

特朗普再次当选，陆上风电行业可能面临巨大下行挑战。若国会废除《通胀削减法案》中的关键条款，或者提前取消生产税收抵免政策，新增陆上风电装机容量或大幅下降。而且，可以预见的是，未来几年发电技术领域的政治争论会更加激烈。新政府上台后，反对风电的人可能更容易获得政策制定者的支持。

5 储能：面临《通胀削减法案》政策风险

伍德麦肯兹基准预测情景假设中，《通胀削减法案》将保持不变，且储能作为电网平衡、可靠性和韧性的必要组成部分，将随着可再生能源的增长而继续快速扩张。然而，有可能出现的政策性变化也值得关注，例如，投资税抵免（ITC）和生产税抵免（PTC）等税收优惠可能更快地逐步取消；补贴和制造业激励措施可能取消；贸易保护政策抬头，提高关税等措施。

虽然共和党不太可能取消税收抵免转让政策，但这项政策倘若真的取消，储能行业将面临巨大的下行风险。对于独立储能项目来说，可转让的税收抵免一直是其融资的关键。

6 企业动向：投资者将重新考虑在美国风电领域的投资

逐步取消《通胀削减法案》的税收优惠、对进口设备加征关税以及限制（尤其是海上）风电项目审批，都可能大幅降低美国风电投资的吸引力，威胁到相关企业在美国可再生能源领域的扩张计划。在政府决策明朗之前，这种不确定性本身就可能打击投资者信心，降低开发商对美国可再生能源领域的投资意愿。

许多公司需要重新评估美国市场对实现其可再生能源发展目标到底有多重要。像EDF、EDP、Enel、Engie、Iberdrola、rsted和RWE这些公司，都在美国拥有大量且不断增长的风电和光伏资产。对它们来说，美国市场面临的风险可能会危及其2030年的可再生能源装机目标。而对于其它一些原本打算进军美国可再生能源市场的公司，比如SSE，现在则需要重新考虑它们的发展战略。

7 贸易关税：全球需警惕贸易保护主义抬头

特朗普声称将全球进口商品的关税至少提高10%，而对中国进口商品的惩罚性关税则将高达60%。这些关税政策可能在2025年初通过行政命令颁布实施，取代现有的贸易协定。

短期内，由于美国闲置产能不足，美国国内产量的增长不足以替代进口商品。改变贸易模式，特别是减少从中国的进口。

但随着所有贸易伙伴的关税提高，进口成本将会增加。我们估计，提高关税到2025年可能导致额外的4,500亿美元进口税，这将成为美国企业和家庭的负担。这还没有考虑到其他国家采取的报复措施。

激进的贸易保护主义博弈不太可能支持经济增长。若特朗普实施该关税政策，我们预计经济增长将放缓，通货膨胀、利率和债务水平将上升。